17 November 2015 16:30:16

HOME DEPOT

Attraverso questo post DIAWONDS® intende esprimere la propria opinione sul prezzo corrente della società americana HOME DEPOT (HD). In particolare DIAWONDS® intende identificare il tasso di crescita espresso, sulla base della particolare metodologia utilizzata, dal mercato ed implicito nel prezzo corrente alla data odierna. Il tasso di crescita espresso dal mercato è poi confrontato con il tasso presumibile, mediante stima, di crescita futura sostenibile.

Come punto di partenza è stato determinato in $ 7,835 M il Free Cash Flow degli ultimi dodici mesi (“Net Cash Provided by Operating Activities” al netto delle “Capital Expenditures”). Il costo medio ponderato del capitale (14.4%) è stato stimato sulla base sia del modello di Gordon che del Capital Asset Pricing Model, con un’aliquota fiscale stimata del 36% ed un beta rettificato pari a 0.98. E’ stata presa in considerazione la stima di totali $6,836 M tra leasing operativi e stock options (base dati 2/2015).

Sulla base delle ipotesi sopra formulate, mediante utilizzo di un modello di DCF (discounted cash flow) che ipotizza un tasso di crescita dei FCF di lungo periodo (oltre dieci anni) del 2.8% annuo, è scaturito un tasso di crescita annuo dei FCF per i prossimi dieci anni implicito nel prezzo di mercato pari al 16.9%.

Quest’ultimo tasso si discosta dal CAGR dei cash flow operativi storici di lungo periodo (3.7% dal 1990) e da quello del fatturato (5.2% dal 2011). Stimando il tasso di crescita futura sostenibile dei FCF pari al 9.5% ne conseguirebbe una marcata sopravvalutazione corrente della società rispetto al suo valore di mercato.

L'Opinione di DIAWONDS®, al prezzo per azione di $124.66 (HD, h.15:16 GMT del 17NOV15, su NYSE) e sulla base delle stime ed ipotesi effettuate, è attualmente sẹll. Qui informazioni importanti.

In data odierna la società ha comunicato al mercato i risultati del terzo trimestre 2015.

Questo post l’ho scritto io e rappresenta la mia personale opinione. Non ricevo alcun compenso da e non ho alcuna relazione d’affari con alcuna società a cui si riferisce l’azione (strumento finanziario) ivi richiamata. Non detengo alcuna delle azioni richiamate in questo post e non prevedo di aprire alcuna relativa posizione nelle prossime 72 ore.  Non mi assumo alcun obbligo ad aggiornare questo post anche a seguito di nuove informazioni o eventi futuri.